Hyperliquid Nedir?
2023’ün sonlarında piyasaya sürülen Hyperliquid, merkeziyetsiz perpetual (vadeli) işlem platformları arasında hızla öne çıkan bir projedir. Diğer merkeziyetsiz borsalardan (DEX) farklı olarak, Hyperliquid kendi geliştirdiği bir Katman-1 blok zinciri üzerinde çalışır ve burada emir defteri (CLOB) sistemini tamamen zincir üstünde kullanır. Bu sayede kullanıcılar, merkezi borsalarda (CEX’lerde) olduğu gibi hızlı ve akıcı bir şekilde alım satım yapabilirler.
Arbitrum ya da Optimism gibi çözümler, Ethereum güvenliği sunmalarına rağmen, işlem hızında gecikmeler ve sınırlı kapasite gibi zorluklarla karşılaşabiliyor. Hyperliquid ise tamamen kendi zincirini inşa ederek, baştan sona “yüksek performans” hedefiyle tasarlandı. Bu da onu hem teknik altyapı hem de kullanıcı deneyimi açısından farklı bir yere konumlandırıyor.
Katman-1 Order Book Yaklaşımı
Hyperliquid’in altyapısı, onu klasik otomatik piyasa yapıcı (AMM) tabanlı DEX’lerden ayrıştırıyor. AMM sistemlerinde kullanıcılar doğrudan bir havuzla işlem yaparken, Hyperliquid’de emirler zincir üstünde alıcı ve satıcılar arasında eşleşiyor. Bu yapı, Injective, dYdX v4 ve Aevo gibi diğer gelişmiş DEX platformlarıyla benzerlik taşısa da, Hyperliquid bu sistemi kendi zinciriyle entegre eden nadir projelerden biri.
En büyük farkı, emir eşleşmelerinin doğrudan zincir üstünde ve neredeyse anlık (instant finality) gerçekleşmesidir. Kullanıcı arayüzü o kadar hızlı ve akıcıdır ki, merkezi borsalarla yarışabilecek düzeydedir. Ağın güvenliği, işlemleri doğrulayan bağımsız doğrulayıcı (validator) düğümler tarafından sağlanır.
Hyperliquid’in Yerel Tokenı: HYPE
Hyperliquid’in kendi tokenı olan HYPE, platformun yönetiminde ve likidite sisteminde kilit bir rol oynar. Kasım 2024’te yapılan ilk büyük airdrop (topluluk ödülü dağıtımı), toplam arzın %27,5’ine karşılık gelen miktarı 94.000 kullanıcıya dağıttı. Bu dağıtımın toplam piyasa değeri kısa sürede 7 milyar USD’i aşarak, tarihteki en büyük airdroplardan biri oldu.
Token dağılımı şu şekilde:
| %31,00 | İlk Airdrop |
| %38,88 | İleride Yapılacak Topluluk Dağıtımları |
| %23,8 | Katkı Sağlayan Ekip ve Geliştiriciler |
| %6,00 | Hyper Foundation Fonu |
| %0,3 | Topluluk Destek Hibeleri |
| %0,2: | HIP-2 Protokol Güncellemesi İçin Ayrılan Pay |
Likidite modeli ise geleneksel yöntemlerden farklı işliyor. Hyperliquid’deki likidite, Hyperliquidity Provider (HLP) adı verilen bir sistem üzerinden topluluk tarafından sağlanıyor. Kullanıcılar, sisteme USDC (bir stablecoin) yatırarak likidite havuzuna katılıyor. Havuz, platformdaki işlemlerin büyük kısmında karşı taraf olarak görev yapıyor, yani alım yapan biri varsa ona satış yapan sistem bu havuz oluyor. HLP yatırımcıları, bu işlemlerden doğan kâr veya zararları paylaşıyor. Kısaca, topluluk sadece işlem yapmıyor; aynı zamanda sistemin işleyişine de doğrudan katkı sağlıyor.
Hyperliquid İlk 10 DEX Arasında
2025 yılı itibarıyla merkeziyetsiz borsalarda günlük toplam işlem hacmi 19,76 milyar USD seviyesine ulaştı. Bu büyüyen ekosistemde, Hyperliquid, 2023 sonunda piyasaya sürülmesine rağmen yalnızca birkaç ayda etkileyici bir büyüme kaydetmeyi başardı.
DeFiLlama verilerine göre, 2025 Haziran ayı itibarıyla Hyperliquid L1,
- Günlük 386 milyon USD
- Aylık bazda ise 9,76 milyar USD işlem hacmine ulaştı.
Hacim verileri, Hyperliquid’in sadece güçlü bir altyapı üzerine kurulu olduğunu değil, aynı zamanda kullanıcılar arasında hızla benimsenen bir platform haline geldiğini gösteriyor. Hız, likidite ve kullanıcı deneyimini bir araya getiren bu yapı sayesinde, Hyperliquid kısa sürede ilk 10 DEX arasında 8. Sırada yer alarak kalıcı bir yer edinme potansiyeline sahip.
Hacim, Likidite ve Değerleme Artışı
Hyperliquid yalnızca işlem hacmiyle değil, aynı zamanda toplam kilitli varlık (TVL), gelir ve token performansı açısından da güçlü bir büyüme trendi gösteriyor. DeFiLlama verilerine göre Hyperliquid L1’in toplam kilitli varlık miktarı (TVL) Haziran 2025 itibarıyla 1,57 milyar USD seviyesine ulaşmış durumda. Bu, son 24 saatte %8,2’lik bir artış anlamına geliyor.
- Günlük perpetual işlem hacmi 6,5 milyar USD seviyesine ulaşarak, Hyperliquid’in yalnızca spot işlemlerde değil, türev piyasalarda da ciddi bir aktör haline geldiğini gösteriyor.
- Platformun günlük uygulama geliri 1,7 milyon USD düzeyine kadar çıkmış durumda. Bu metrik, zincir üzerindeki ekonomik aktivitenin sürdürülebilirliği açısından kritik.
Ayrıca, platformun stablecoin ve köprülenmiş varlıklar üzerinden kazandığı hacim de dikkate değer:
| Total TVL in DeFi | $1.58b |
| Bridged TVL | $4.27b |
| Stablecoin MCAP | $3.5b |
| Perpetual Volume | $56,65b |
| HYPE Market Cap | $12.57b |
Tüm bu veriler, Hyperliquid’in yalnızca bir DEX olmanın ötesine geçip, kendi Layer-1 zinciri üzerinde kurulu komple bir finansal ekosistem inşa ettiğini kanıtlıyor. HYPE tokenın hem piyasa değeri (12,46 milyar USD) hem de fully diluted valuation (37,3 milyar USD) seviyeleri, yatırımcıların projeye olan uzun vadeli güvenini yansıtıyor.
Hız mı, Güvenlik mi, Getiri mi?
Merkeziyetsiz perpetual türev piyasası giderek büyürken, Hyperliquid bu alanda performans, kullanıcı deneyimi ve inovasyon açısından öne çıkan projelerden biri haline geldi. Ancak piyasadaki rekabet oldukça çetin. GMX, dYdX ve Jupiter Perps gibi güçlü oyuncular, Hyperliquid’in alanını domine etmeye çalışan başlıca rakipler arasında yer alıyor.
Bu güçlü rakipler karşısında, sunduğu avantajlar ve farklar ile Hyperliquid, merkeziyetsiz platformlar arasında en popüler ve başarılı projelerden biri olmayı şimdiden başarmış durumda. Geri ödeme stratejileri, pazarlama yaklaşımları ve kullanım kolaylıkları ile Hyperliquid kullanıcı kitlesini ve üzerindeki hacmi arttırmaya devam ederken, native tokenı HYPE ise 12,2 milyar USD piyasa değerine ulaşarak şimdiden en değerli 11. kripto varlık olmayı başardı. Önümüzdeki süreçte bu yapıyı ve kullanıcı yaklaşımını değiştirmedikçe Hyperliquid ilk 10 coin olmak adına en önemli adaylardan biri olacak gibi gözüküyor.
