Kripto paralar ve diğer finansal varlıklar genelde getirileri ile gündeme geliyor. Bu doğrultuda, bitcoinin fiyatı artarken yatırımcının ilgisinin de arttığını görüyoruz. Dolayısıyla, getirinin yatırım kararları açısından oldukça önemli olduğunu söylemek mümkün. Ancak getiri ile birlikte riski de hesaplamamız gerekiyor. Risk kayıp olarak algılanabilir, ancak volatilite yani oynaklıktır. Getirisi yüksek bir varlığın volatilitesi de yüksek ise bu onun kesinlikle doğru bir yatırım olduğu anlamına gelmez. Örnek vermek gerekirse, A finansal varlığın getirisi yıllık oranda B finansal varlığı ile eşittir diyelim. A B’ye göre daha hareketli ise rasyonel olarak B finansal varlığını seçmek daha mantıklıdır. Peki A B’ye göre ne kadar daha çok kazandırır ise daha avantajlı olur? Bunun için her bir risk başına getirileri hesaplamak gerekir. Yani sharpe oranını.
Sharpe oranı getirinin oynaklığa bölünmesi ile hesaplanır. Bu oran, bize bir birim volatilitenin ne kadar getiri sağlayacağını verir. Böylece sepet (portföy) yaparken riske göre en mantıklı tercihi yapmamıza olanak sağlar. Bitcoin 1 Mayıs 2019 tarihinden itibaren yüzde 63 değerlendi. Ethereum ise yüzde 31 değer kazandı. Profesyonel bir yatırımcı sadece getirilere bakarak yatırım yapmaz, hemen oynaklığına göre getirilerine bakar ve en mantıklı tercihi yapar.
Bitcoinin sharpe rasyosu 1.03 iken ethereumun rasyosu 0.81, litecoininkinin ise 0.083 olduğunu gözlemliyoruz. Bitcoinin oynaklık başına kazançta ethereumdan, ethereum da litecoinden daha iyi bir getiri elde etmiş. Eğer risk iştahınız normal ise bitcoin sizin için daha mantıklı olabilir. Ancak risk almayı seven bir yatırımcının daha sık al sat işlemi yaparak altcoinlerdeki volatiliteden daha çok getiri elde etmesi mümkün.
Bitcoin son iki günde oldukça fazla getiri sağladı. Aşağıdaki grafik üzerinden, bununla yıl içinde karşılaşma sıklığımızı bakalım.
Grafikten anlaşılacağı gibi günlükte gerçekleşen bu getiri çok sık karşılaşılan bir durum değil. Ancak daha önce hiç yaşanmadığını da söyleyemeyiz. Bitcoin, 25 Ekim’de Çin’den gelen haberler ile günlük oranda yüzde 16,76 getiri elde etmişti. Ertesi gün de yüzde 7 getiri sağlamıştı. Yüzde 7 de aynı şekilde yüzde 15’lere göre çok olsa da günlükte çok rastlanan bir getiri değil. Bunun nedeni ise finansal piyasalarda kümelenmelerin olmasıdır. Yani büyük hareketler büyük hareketleri, küçük hareketler küçük hareketleri takip eder. Bu sebeple önümüzdeki günlerin bitcoin için hareketli olmaya devam edeceğini söylemek mümkün. Sert geri çekilmeler normal karşılanabilir. Yukarı yönlü hareketler için ise hisse piyasaları izlenmeli, merkez bankalarının açıklamaları takip edilmelidir.
